Ve světě investic existuje mnoho strategií, ale jen málo z nich se může pochlubit tak dlouhou historií jako portfolio 60/40. Tato strategie, která dělí investiční portfolio na 60 % akcií a 40 % dluhopisů, nabízí kombinaci růstu a stability. I když se svět financí mění, základní principy diverzifikace zůstávají. V článku vám vysvětlím, proč je portfolio 60/40 stále relevantní volbou a jakou roli hraje diverzifikace v úspěchu této strategie.

Co je portfolio 60/40 a proč funguje?

V základu je strategie 60/40 jednoduchá. Akcie, jakožto produktivní aktivum, jsou zde pro růst a poskytují investorům šanci na vyšší výnosy zejména v dlouhodobém horizontu. Akciové trhy historicky překonávají jiné třídy aktiv, ale jsou zároveň volatilní, což znamená, že jejich hodnota může v krátkodobém horizontu silně kolísat.

Na druhé straně dluhopisy poskytují stabilitu a jistotu. Nabízejí pevný výnos a jsou méně citlivé na výkyvy trhu, což z nich dělá výbornou kotvu pro investiční portfolia. Když se akcie propadnou, dluhopisy mají tendenci držet hodnotu nebo dokonce růst, čímž vyrovnávají ztráty v akciové složce.

V průběhu desetiletí se ukázalo, že tato kombinace poskytuje jak stabilní růst, tak ochranu proti výkyvům. Portfolio 60/40 má dlouhodobě průměrný výnos mezi 7-8 % ročně, což je atraktivní pro investory, kteří hledají vyvážený přístup mezi rizikem a výnosem.

Lekce z roku 2022

Rok 2022 byl pro portfolio 60/40 extrémně obtížný. Tradičně, když akcie klesají, dluhopisy kompenzují ztráty. Ale v tomto roce jsme zažili situaci, kdy klesly obě složky portfolia zároveň. Akciové trhy zaznamenaly propady v důsledku rostoucí inflace a zvyšování úrokových sazeb. K tomu se přidaly problémy v dluhopisové složce, která taktéž utrpěla díky prudkému růstu úrokových sazeb.

Portfolia 60/40 tak v roce 2022 ztratila až 17,5 % své hodnoty. To vedlo k diskuzím o tom, zda je tato strategie stále životaschopná. Historie ale ukazuje, že takové propady jsou vzácné a většinou krátkodobé.

Pravděpodobnost pozitivních a negativních výnosů pro akcie a dluhopisy ve stejném roce

Zdroj: https://www.morganstanley.com/im/publication/insights/articles/article_bigpicturereturnofthe6040_ltr.pdf

Tento graf jasně ukazuje, že současný pokles akcií i dluhopisů je výjimečný (pravděpodobnost pouze 8 %). Většinou platí, že když jedna třída aktiv klesá, druhá kompenzuje ztráty. To je jeden z důvodů, proč má portfolio 60/40 potenciál obstát i v budoucnu.

Dopady inflace na diverzifikaci portfolia

Rok 2022 také ukázal, jak důležitá je diverzifikace. Pokud byste měli ve svém portfoliu pouze akcie, přišli byste v roce 2022 o více než 20 % jejich hodnoty. Dluhopisy, i přes své problémy, poskytly určitou ochranu.

Následující graf ukazuje, jak inflace ovlivňuje vztah mezi akciemi a dluhopisy. Když inflace roste nad určitou hranici, jinak obvyklý vztah mezi akciemi a dluhopisy se mění – jejich korelace se stává pozitivní. To znamená, že při vyšší inflaci se výnosy akcií a dluhopisů často pohybují stejným směrem (například rostou nebo klesají společně).

Naopak při nižší inflaci (v rozmezí inflace od 0,9 % do 2,4 %) bývá korelace mezi výnosy negativní, to znamená, že když rostou akcie, dluhopisy mohou klesat a naopak. Právě to investorům pomáhá diverzifikovat riziko – pokud jedno aktivum klesá, druhé může růst.

Vliv inflace na korelaci mezi akciemi a dluhopisy

Zdroj: https://www.morganstanley.com/im/publication/insights/articles/article_bigpicturereturnofthe6040_ltr.pdf

Síla dlouhodobého investičního horizontu

Úspěch portfolia 60/40 spočívá ve schopnosti přečkat období krátkodobých tržních propadů a těžit z dlouhodobého růstu. Data ukazují, že čím delší je investiční horizont, tím vyšší je pravděpodobnost dosažení pozitivních výnosů. Historická data od roku 1926 ukazují, že za žádných desetiletí nedošlo k zápornému výnosu pro diverzifikované portfolio složené z 60 % akcií (S&P 500) a 40 % dluhopisů (pětileté státní dluhopisy).

Historické desetileté výnosy portfolia 60/40

Zdroj: https://awealthofcommonsense.com/2024/08/the-60-40-portfolio-win-rate/

Dokonce i když se zohlední inflace, data zůstávají pozitivní. Dlouhodobé investování poskytuje investorům vysokou pravděpodobnost dosažení úspěchu, protože zajišťuje, že portfolio má dostatek času na zotavení a růst.

Jak diverzifikace chrání vaše portfolio

Diverzifikace je základním kamenem každé úspěšné investiční strategie. Když máte portfolio rozdělené mezi různé třídy aktiv, zvyšujete pravděpodobnost, že v období poklesů jednoho aktiva bude jiné aktivum růst nebo zůstane stabilní. To vám umožňuje minimalizovat ztráty a dosáhnout stabilnějších výnosů v dlouhodobém horizontu.

V praxi to znamená, že i když akciové trhy zažijí propad, dluhopisy a další stabilnější aktiva mohou tento propad kompenzovat. Proto portfolio 60/40 zůstává dlouhodobě jednou ze zajímavých strategií pro vyvážené investory, kteří chtějí růst, ale nechtějí riskovat velké kolísání hodnoty jejich majetku. I když byl rok 2022 pro investory do portfolia 60/40 obtížný, dlouhodobá data ukazují, že tato strategie zůstává životaschopná a přináší výsledky.

Ať už se trhy mění jakkoli, základní principy diverzifikace zůstávají klíčem k úspěchu. Pokud máte dlouhodobý horizont, chcete dosáhnout stabilního růstu a nechcete na to být sami, jsme tu pro vás.  Staňte se naším klientem.

Přeji mnoho investiční trpělivosti a úspěchů.